经济不雅察报记者 王雅洁

“每吨价钱在16万元以上的货，咱们1吨齐不买了。”华东一家中型正极材料企业的采购进展东谈主对记者明确暗意，就在前一天，他刚接到锂盐厂的报价，均在16万元/吨以上，且全部赐与拒绝。

MysteelMMLC电板级碳酸锂4月9日现货中间价为15.60万元/吨，较4月8日下降2650元/吨。4月9日，广州期货来去所碳酸锂主力合约LC2605收于15.24万元/吨，结算价15.41万元/吨；同日MysteelMMLC电板级碳酸锂现货中间价为15.60万元/吨，期现价差（现货—期货结算价）约为1860元/吨。

碳酸锂现货价钱自3月下旬波及16.45万元/吨高点后握续回落，刻下在15.40万元/吨至15.80万元/吨区间颤动，高下流博弈加重。

就在一个月前还在“惊恐性抢货”的下流厂商，心态也曾更正——从“怕买不到”到“怕买贵”，从“主动补库”到“刚需小单”，碳酸锂现货阛阓成行运转降温。

已有下流企业向记者证实，其手里的碳酸锂原料库存，面前仅够保管10到15天的分娩，正处于危境的低位。

16万元以上免谈

时间倒回至一个月前，碳酸锂阛阓照旧另一番现象。

2月底，津巴布韦政府晓示无尽期暂停锂原矿及精矿出口，一会儿焚烧阛阓的看涨神志。彼时，国内锂盐厂开工率刚刚回升，社会库存又处于历史低位。在惊恐神志驱动下，下流正极材料和电板企业一度开启“抢货模式”。碳酸锂现货价钱从3月初的13.80万元/吨，全部被推高至3月28日的16.45万元/吨的阶段性高点。

但是，这股涨势在碳酸锂现货价钱波及16万元/吨后，堕入僵握中。

江西一家大型锂盐厂的销售进展东谈主老张说：“变化就发生在3月底4月初。3月，我的手机从早响到晚，客户总打电话催货，有的以致欢喜涨价锁量。可一参加4月，电话较着少了，就算有询价的，一听报价在16万元/吨以上，就没了下文。当今每天的散单成交量，不到上个月同期的三分之一，有些客户只买够用三五天的量，真的‘吊着命’。”

这种调节，在行业龙头企业的采购策略上亦有体现。

别称龙头能源电板企业的采购东谈主士向经济不雅察报骄横：“参加4月，公司层面也曾暂停了非必要的碳酸锂现货采购。咱们的长协订单已掩饰公司约七成的碳酸锂需求，现货只看成迫切补充。当今里面有一条红线：16万元/吨以上的现货票据，审批经过极其严苛，基本上报上去也不会批。”

正极材料企业的格调更为决绝。

厦钨新源（688778.SH）别称责任主谈主员说：“能源电板限制的价钱战太惨烈了，下流车企对成本极度明锐，咱们没成见把碳酸锂涨价的压力传递出去。当今锂价走高，咱们的策略等于按需采购、严格欺压分娩节拍，保管低库存运转，毫不高位囤货。”

4月以来，当升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）等头部正极厂商的碳酸锂采购也在向全面“小批量、高频次”模式调节，库存水平被欺压在10到15天，这与3月积极补库的周期变成对比。

熟谙容百科技供应链运作的关系东谈主士暗意，此举主如果为了躲避高价采购风险，恭候价钱回调后再择机补库。

德方纳米（300769.SZ）虽受益于储能需求、保管较高开工率，但亦明确暗意刻下实践严控库存、刚需采购策略，不再进行任何高位批量锁价。

下流企业“畏高”的底气，粗略说“无奈”，径直开首于末端阛阓的罪戾现实。尽管储能需求仍在高速增长（3月国内储能电芯排产占比已达40.6%），但占据锂需务迷漫大头的新能源汽车能源电板限制，正被一场史无先例的价钱战压得“喘不外气”。比亚迪（002594.SZ）3月销量虽超30万辆，但同比大幅下滑超20%；一季度累计销量同比下滑约30%，已显增长压力。特斯拉的降价之剑更在高悬。整车厂的压力层层传导，电板厂自己利润浅薄，又岂肯接管高价原料？

“咱们给电板厂报价，每吨想涨价500元，他们能跟咱们磨上半个月，终末还不一定愉快。”老张暗意，“当今的方位等于：上游想卖高价卖不动，下流想廉价买不着，统共阛阓就这样僵住了。”

职业于产业链的交易商，对此的感知是“当今等于典型的‘有价无市’”。

深圳别称能源电板材料交易商陈凯对记者刻画谈，“上游‘咬’着每吨16万元不松口，下流只肯出15.50万元，中间差了5000元，压根谈不拢。我手里有货，但不敢鄙俗抛，怕卖在地板价；下流也精得很，他们不敢买，也怕买在天花板价。”

他给记者提供了一个数据：4月以来，该公司碳酸锂成交量环比3月同期大幅下滑。

低库存悖论

与现货阛阓“僵而不死”的情景不同，广州期货来去所的数据形色出资金的落潮轨迹。

碳酸锂主力合约LC2605在3月31日波及17.20万元/吨高点后全部颤动下行。4月8日，该合约低开低走，日内落魄价颤动剧烈，最终下降约1.30%。

光大期货有色金属相关员朱希分析，碳酸锂期货的这波下降，是典型的“预期差”导致资金离场。3月份那轮碳酸锂期货高涨行情，是金融资金基于津巴布韦对于碳酸锂的规定策略等供给冲击预期，抢先入场作念多，鼓励期货价钱当先现货。但当价钱冲到17万元/吨以上时，资金回头一看，发现下流压根不接盘，现货成交冷清，“弱现实”的反应把高涨的逻辑给证伪了。于是，集中平仓离场，导致期货跌幅远超现货。

瑞达期货分析师陈念念嘉以为，平方情况下，期现价差在几百元/吨以内、一般不卓著一千元/吨是合理的。

期货阛阓订价的，是“弱现实”。资金看到的是：下流需求疲软、采购方遍及不雅望、现货成交清淡、社会库存已承接两周出现小幅积聚（放肆4月9日，国内碳酸锂社会库存为10.03万吨，环比增多860吨）。这些现实，预示着碳酸锂短期价钱高涨缺少能源。

现货阛阓信守的则是“强预期”。锂盐厂们手里攥着几张“王牌”，让他们有底气挺价惜售，死扛价钱不降。

第一张牌，是供给端的“策略底”。津巴布韦的锂精矿出口规定仍在握续。这个民众第四大锂分娩国、中国第二大锂精矿入口开首国，其关系策略径直影响着中国15%—20%的锂原料供应。尽管阛阓外传部分中资企业可能获得豁免，但放肆4月8日，包括中矿资源（002738.SZ）、华友钴业（603799.SH）在内的企业，均未获得任何明确的出口许可。4月国内锂精矿到港量已运转出现较着下滑。

第二张牌，是国外矿山分娩波动。澳洲锂供给约占民众30%，近期西澳地区部分中小矿山因柴油供应病笃与分娩运营成本上升，分娩负荷有所下调。

第三张牌，是国内供给的“自主受限”。江西宜春地区受环保核查与矿权变更影响，部分锂云母矿山和冶真金不怕火厂仍在停产整顿。更关节的是，行业举座库存处于低位，3月下旬国内冶真金不怕火厂库存曾降至1.60万吨，为比年较低水平。

“咱们手里的货未几了，不急着卖。”四川某锂盐企业关系进展东谈主对记者直言，“当今等于把价钱挺住，能挺一天是一天。唯有国外身分仍在，供应就会一直病笃。下流那些企业，当今的库存最多撑半个月，等他们熬不住了，朝夕获取来高价买咱们的货。”

于是，期货阛阓上，金融成本基于“弱现实”作念空离场。现货阛阓上，产业成本基于“强预期”坚挺惜售。两股力量的扯破，让价钱在16万元/吨这个关隘，堕入了“拉锯战”。

行业“裸奔”

刻下碳酸锂阛阓最吊诡的风物，是“低库存”与“弱需求”同期存在。

全产业链的库存齐处于历史低位时，这本应是价钱最坚实的撑握，但下流却因为成本压力和价钱预期悲不雅，宁可让分娩线“裸奔”，也不敢补库。

据上海有色网（SMM）最新数据（放肆2026年4月9日当周），国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨，较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨（历史低位）、电板及交易商3.60万吨、下流正极材料及电板厂4.62万吨。

而下流企业，正走在峭壁边上。华东一家软包能源电板领军企业采购部门关系进展东谈主向记者证实：“咱们公司当今的碳酸锂库存，满打满算只够分娩12天。按照平方的安全库存圭表，至少应该在20到30天。不是咱们不想补，是16万元/吨的价钱买进去，咱们分娩出来的电板等于失掉的。是以，咱们等于在赌，赌后市价钱会跌，赌供应不会真的断，硬着头皮保管低库存。”

这种心态不才游已是遍及风物。欣旺达（300207.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等多家电板企业均向记者证明，刻下原料库存天数也曾严格欺压，采购策略调节为“随用随买、毫不囤货”。

面前，下流的逻辑是：刻下碳酸锂价钱高涨，是供给侧驱动，而非需求端现实性爆发。他们看到，国内锂盐厂4月产量预测环比擢升4%，而阛阓对津巴布韦关系策略也在消化。比如中矿资源等企业正加快在当地蛊卦冶真金不怕火厂，将精矿迅速滚动为锂盐居品再出口，从而绕过策略规定。因此，他们以为碳酸锂供应病笃是暂时的，价钱有回调空间。他们的策略是“以时间换空间”，通过集体压制采购需求，倒逼上游锂盐厂降价。

上游的逻辑则恰恰相背。他们肯定，津巴布韦关系策略的现实性影响将在4月底至5月集中显现，届时锂精矿到港量将断崖式下降，国内冶真金不怕火厂开工率势必下滑，供应缺口会真确地扩大。他们判断，当下碳酸锂的需求疲软仅仅下流的“畏高”神志作祟，一朝他们那仅够10—15天的库存消耗，分娩弗成停，届时必将被动高价接盘。是以，锂盐厂的策略是“挺价惜售”，用欺压出货量的样貌，死扛价钱。

这场博弈的结局，等于刻下碳酸锂阛阓堕入的“无量颤动”。碳酸锂价钱进取冲破16万元/吨？下流不接待；价钱向下击穿15.50万元/吨？上游不接待。

但是，这种“低库存、高波动、弱成交”的情景，对于统共碳酸锂产业链而言，无异于在走钢丝。中国有色金属工业协会锂业分会别称大师在接管经济不雅察报采访时告诫：“刻下统共产业链齐在超低库存下运行，就像一根极度紧绷的弦。任何一个突发的‘黑天鹅’事件，不管是津巴布韦锂精矿出口规定策略倏地加码，照旧澳洲矿山出现不可抗力，抑或下流储能订单超预期爆发，齐可能导致这个脆弱的均衡被击穿，库存消耗，碳酸锂价钱再次出现剧烈波动。”

对于将来，这场围绕16万元/吨的拉锯战远未终了。多量机构预测，二季度碳酸锂阛阓将保管“高位颤动”方式，中枢运行区间在15万元/吨至17万元/吨。

上述中国有色金属工业协会锂业分会的大师以为，碳酸锂价钱最终遴选进取照旧向下冲破，取决于两个关节信号：其一，津巴布韦的碳酸锂出口策略是否出现现实性松动；其二，下流那“10至15天”的库存“安全垫”，何时被消耗，从而被动重新参加补库周期。而在此之前，统共新能源产业链，齐将在“上游的强预期”与“下流的弱现实”之间煎熬。

（应受访者条目手机赌钱，文中陈凯为假名）