日前，上海凯诘电子商务股份有限公司（简称“凯诘电商”）递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，独家保荐东谈主为中信建投海外。

值得细心的是，这并非凯诘电商第一次闯关本钱阛阓。早在2016年5月，凯诘电商就登陆了新三板，但2019年7月，公司向寰宇中小企业股份转让系统苦求停止股票挂牌，原因为配合公司高效开展业务和纵容用度开销。

2021年6月，凯诘电商将见解转向创业板，向A股发起冲刺，但同庚12月却主动撤单。之后，公司与广发证券刚毅同样契约，并于2022年7月14日朝上交所提交上市同样备案。而后，磋商到恒久业务发展权术及进一步推广的融资需求，又于2023年11月晦止在上交所上市。最终将眼力锁定在了港股阛阓。

公开信息高慢，凯诘电商2010年建立于上海金山区，首创东谈主许浩先后接事于宝洁中国、通用电气等世界五百强企业。公司是一片别字零卖措置有筹算提供商，解除电商行业生态系统的整个价值链，包括品牌定位、家具开辟究诘、零卖运营、渠谈不绝、营销实行、履单以及数据及信息本领做事。

据招股书，迄今，凯诘电商已做事进取200家品牌，其中包括进取100个海外品牌。于2024年，凯诘电商的品牌合营伙伴涵盖食物与饮料、好意思妆与个东谈主看管、婴童、潮玩、宠物、健康及户外通顺行业以及连锁企业。凯诘电商的品牌合营伙伴包括近50%的资产500强快速破钞品公司。

功绩方面，2022年至2024年（下称“呈文期内”），凯诘电商买卖收入和净利润长入两年下落。呈文期内，公司商品交游总数辞别为81.78亿元、100.02亿元及134.59亿元。同时，公司买卖收入辞别为18.29亿元、17.23亿元、16.99亿元，长入两年下滑，累计降幅达7.1%；同时净利润从8650万元降至6040万元，降幅达30.2%。

尽管GMV三年复合增长率达28.3%，高慢平台运营畛域抓续扩大，但营收与净利润的长入下滑或暴显现在浓烈的价钱竞争和成本压力下，畛域推广未能灵验转念为盈利才调。

此外，凯诘电商存在一定经由的头部客户依赖问题。于往绩记载时辰，按净收入总数名次，来自前五大品牌合营伙伴的收入辞别占2022年、2023年及2024年总收入约62.2%、52.1%及52.8%。同样，于2022年、2023年及2024年，前五大品牌合营伙伴相关的商品交游总数辞别占商品交游总数约64.4%、73.4%及80.4%。

股权方面，许浩先生、游敏勇先生、韩松育先生、徐智文先生为公司一致行径东谈主，及通过收余数家实体，IPO前统统抓股70.93%。其他投资者包括汉理前进、东方证券、巨东谈主投资、宁波致信、弘晖本钱等。

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