转自：金融界

　　2月20日凌晨，好意思联储官网发布了其2025年1月货币计策会议纪要，这一发布引起了商场的普通原宥。会议纪要中，好意思联储官员们一致抒发了在进一步降息之前需要看到通胀进一步下落的决心。同期，他们也担忧好意思国总统特朗普的关税计策可能会对齐备通胀指标变成不利影响。

　　会议纪要泄露，好意思联储官员们在1月的会议上一致决定保管要津计策利率不变。这一决定背后的考量包括特朗普政府可能带来的多样影响，如关税计策、减少监管和税收的潜在影响等，这些王人给好意思联储的决议增添了不笃定性。官员们多数以为，通胀长进存在上行风险，而非奇迹商场风险，白宫的计策变化可能会使好意思国通胀保合手在好意思联储的指标之上。

　　在通胀方面，参会官员指出，尽管往日两年通胀已大幅缓解，但相对于好意思联储2%的长期指标，通胀率仍然略高。他们展望，在相宜的货币计策下，通胀将不竭向2%迈进，但发达可能仍不屈衡。同期，他们也留心到了可能对通胀变成下行压力的多样身分，包括花样工资增长放缓、长期通胀预期适应、企业订价权削弱以及好意思联储仍然严格的货币计策态度。

　　在奇迹方面，好意思联储官员以为劳能源商场景况照旧适应下来，清闲率保合手在低位。干系词，在齐备好意思联储的双重担务指标（即充分奇迹和价钱适应）方面，官员们以为濒临的风险约莫均衡，但也有几位官员默示，当今齐备价钱适应任务的风险似乎大于齐备充分奇迹任务的风险。

　　对于改日的货币计策决定，好意思联储官员们强调并非按照事前设定的阶梯进行，而是取决于经济的发展、经济长进和风险均衡。他们默示，正在恭候更多凭证来评估特朗普政府计策的影响，并强调在降息方面需要审慎行事。

　　此外，会议纪要中最值得原宥的内容之一是对于进一步放缓或致使暂停财富欠债表缩减（QT）的接洽。有筹商到好意思国债务上限问题仍未惩办，这一流程可能严重扰动银行体系储备水平。因此，保合手好意思联储财富欠债表规模不变可能有助于缓解储备金水平瞬息下落至“弥漫”范围所带来的流动性压力。

　　近期以来，好意思联储一众官员在最新的说话中也抒发了雷同的不雅点。他们默示并不急于进一步降息，而是在恭候更多经济数据和不雅望特朗普计策带来的影响。举例，好意思联储副主席杰斐逊默示，面前好意思国通胀率仍然略高，齐备2%指地点发达逐步，展望通胀之路将不竭崎岖。她以为，在经济强盛、劳能源商场适应的情况下，好意思联储不错花时分评估行将到来的数据以进一范例整计策利率。

　　一样地，旧金山联储主席玛丽·戴利也默示在通胀方面获得更多发达之前好意思联储计策需要保合手戒指性。她强调在改动货币计策之前应该花时分评估特朗普政府奉行的一系列新计策产生的影响。她指出特朗普计策对经济的影响具有两面性可能通过不同的机制和力度对经济增长、劳能源供应和通胀产生促进或防止作用。

　　总体来看，好意思联储正坚决地处于“不雅望”模式恭候更多凭证来评估特朗普政府计策的影响。商场也多数以为好意思联储在短期内降息意愿不彊官员们对于保管利率不变的决定感到惬意并莫得提倡任何迹象标明他们会立即改变对降息的不雅望态度。改日好意思联储的货币计策走向将取决于经济的发展、经济长进和风险均衡以及特朗普政府计策的影响。

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